Vale Supera Expectativas: Produção de Minério de Ferro em Alta e Preços Favoráveis no 4º Trimestre

A receita líquida de vendas da Vale no quarto trimestre de 2025 somou US$ 11,1 bilhões, um crescimento de 9% na comparação anual e de 6% em relação ao trimestre anterior. No acumulado de 2025, a receita líquida de vendas atingiu US$ 38,4 bilhões, mantendo-se praticamente estável em relação a 2024.

Resultados Financeiros: Um Cenário de Contrastes

O quarto trimestre de 2025 apresentou um cenário financeiro misto para a Vale. Enquanto o desempenho operacional foi robusto, a empresa reportou um prejuízo líquido atribuído aos acionistas de US$ 3,8 bilhões. Este resultado foi significativamente impactado por baixas contábeis, especialmente relacionadas a ativos de níquel no Canadá, e por provisões e ajustes em contratos.

No entanto, o EBITDA Proforma, que exclui itens não recorrentes e reflete a geração de caixa operacional, atingiu US$ 4,8 bilhões, um aumento de 17% em relação ao ano anterior e de 10% na base trimestral. Este indicador superou as expectativas do mercado e dos analistas, reforçando a força da operação.

Custos e Endividamento

A Vale continuou a demonstrar disciplina na gestão de custos. O custo caixa C1 de minério de ferro, da mina ao cliente, registrou uma redução de 2% em 2025 em relação ao ano anterior, totalizando US$ 21,3/t, marcando o segundo ano consecutivo de diminuição. No quarto trimestre de 2025, o C1 também ficou em US$ 21,3/t, apresentando uma alta de 13% em relação ao mesmo período de 2024, devido principalmente à variação cambial.

A dívida líquida expandida da companhia ao final do trimestre foi de US$ 15,6 bilhões, apresentando uma redução de US$ 1,0 bilhão em relação ao trimestre anterior. Essa redução foi resultado da sólida geração de fluxo de caixa livre e de ajustes de provisão relacionados à Samarco.

Perspectivas para o Mercado de Minério de Ferro

As perspectivas para o mercado de minério de ferro para este ano são de estabilidade, com algumas projeções apontando para uma leve queda nos preços. Analistas do BTG Pactual indicam que o pessimismo de parte do mercado pode estar deslocado da realidade dos fundamentos. No entanto, a entrada de novo suprimento da África e a estabilização da demanda chinesa por aço podem influenciar os preços.

Alguns analistas esperam que os preços do minério de ferro caiam abaixo de US$ 100 por tonelada no próximo ano, à medida que a oferta de grandes mineradoras e do projeto Simandou se expande e a demanda da China diminui. O preço do minério de ferro caiu para US$ 99,66 por tonelada métrica em 13 de fevereiro de 2026, uma queda de 0,71% em relação ao dia anterior. As projeções indicam que o minério de ferro pode negociar a cerca de US$ 99,19 até o final do trimestre atual e a US$ 95,96 em 12 meses.

A Vale, por sua vez, revisou sua projeção de produção de minério de ferro para 2026, visando entre 335 milhões e 345 milhões de toneladas, uma redução em relação à previsão anterior, em um cenário de mercado incerto. A empresa espera que a produção de aço da China se estabilize em torno de 1 bilhão de toneladas anuais, enquanto a demanda cresce em outros mercados, como Índia e Vietnã.

Conclusão

O quarto trimestre de 2025 marcou um período de desempenho operacional excepcional para a Vale, com destaque para o aumento na produção de minério de ferro e a retomada da liderança global. Apesar dos desafios contábeis que resultaram em um prejuízo líquido, a força da operação, a gestão de custos e a sólida geração de caixa demonstram a resiliência da companhia. As perspectivas para o mercado de minério de ferro para este ano sugerem um cenário de estabilidade com potencial para ajustes de preço, o que a Vale parece estar antecipando em suas projeções de produção. A mineradora reafirma seu compromisso com a excelência operacional e o crescimento sustentável, posicionando-se para criar valor a longo prazo para seus stakeholders.