Petróleo e Combustíveis: Análise de Julho com Foco em Regulação e Preços

A ANP também aprovou um novo cronograma para a redução da alíquota de royalties em campos de petróleo e gás natural, postergando algumas etapas devido a circunstâncias supervenientes e limitações operacionais. Em junho, a ANP suspendeu temporariamente alguns itens de sua agenda regulatória, incluindo a revisão de normas sobre GLP, para priorizar ações emergenciais relacionadas ao abastecimento, fiscalização e contenção de preços em resposta à volatilidade internacional.

O fim da subvenção federal ao preço da gasolina, que vigorava desde o fim de maio, foi confirmado para a semana seguinte ao início de julho. Essa medida, juntamente com a redução de R$ 0,35 por litro no subsídio ao diesel, marca uma retirada gradual dos incentivos governamentais. Contudo, a queda recente nos preços internacionais do petróleo pode reverter em cortes nos preços da gasolina nos postos, mesmo com o fim da subvenção. A Câmara dos Deputados aprovou uma Medida Provisória (MP 1344/26) que abre crédito extraordinário de R$ 10 bilhões para subsidiar parte do preço do diesel, impactado pela guerra no Oriente Médio, com vigência até 31 de dezembro.

Dados recentes indicam defasagem entre os preços domésticos de diesel e gasolina e suas referências internacionais, enquanto o GLP comercializado nas refinarias nacionais apresenta um prêmio em relação ao mercado externo. A Petrobras não realizou ajustes nos preços de seus produtos em refinarias na data de referência de 6 de julho.

Atuação das Empresas do Setor

A Petrobras (PETR4) tem se destacado no mercado, com ações apresentando forte valorização no ano. A companhia registrou lucro líquido de R$ 32,7 bilhões no primeiro trimestre, com EBITDA ajustado de R$ 59,6 bilhões. O pré-sal continua sendo o principal motor de crescimento da empresa, com produção própria atingindo 2,66 milhões de barris equivalentes por dia no 1T26. Apesar de a Petrobras ter precisado voltar a importar diesel em julho, após três meses sem trazer o combustível do exterior, a presidente da estatal, Magda Chambriard, afirmou que a empresa está acelerando investimentos e buscando autossuficiência em diesel.

Empresas como Ipiranga, Raízen e Vibra estão sendo comparadas em termos de volumes e participação de mercado na distribuição de combustíveis. O setor de petróleo, combustíveis e gás liderou as negociações na B3 em março, movimentando R$ 133,1 bilhões, com a Petrobras concentrando boa parte desse volume.

No mercado internacional, a associação das empresas de combustíveis de Portugal (EPCOL) rejeita a ideia de que o aumento dos preços nos postos se deva a uma ampliação de margens, atribuindo-o à evolução internacional dos produtos refinados e à escassez de produtos acabados.

No cenário de transição energética, categorias de investimentos nesse sentido têm se intensificado.