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Fed Corta Juros em Dezembro de 2025: Divisões Internas e Perspectivas Econômicas
O Fed reduziu juros para 3,5%-3,75% em dez/2025, mas divisões internas marcam o FOMC. Projeções indicam PIB em alta, inflação e desemprego estáveis.
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Decisões de Juros do Fed: Um Panorama Recente e Perspectivas Futuras
Destaques
O Federal Reserve (Fed) realizou seu terceiro corte de juros em 2025, ajustando a taxa de fundos federais para o intervalo de 3,5% a 3,75%, o nível mais baixo desde 2022.
Apesar da decisão majoritária em favor do corte, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) demonstrou divisões significativas, com membros expressando preocupações distintas sobre a inflação persistente versus o enfraquecimento do mercado de trabalho.
As projeções econômicas mais recentes indicam um crescimento do PIB ligeiramente revisado para cima em 2026, com a inflação e a taxa de desemprego esperadas para se manterem relativamente estáveis, embora com divergências de opinião entre os participantes do FOMC sobre o ritmo e a magnitude de futuros ajustes na política monetária.
Introdução
As decisões de juros do Federal Reserve (Fed), o banco central dos Estados Unidos, são um dos fatores mais observados na economia global. Elas não apenas moldam o custo do crédito e as condições financeiras nos EUA, mas também reverberam nos mercados internacionais, influenciando decisões de investimento, taxas de câmbio e o crescimento econômico em todo o mundo. Nos últimos meses, o Fed tem navegado em um cenário econômico complexo, equilibrando a necessidade de controlar a inflação com os riscos de desacelerar excessivamente a atividade econômica. Este artigo detalha as recentes decisões de juros do Fed, as justificativas por trás delas e as perspectivas para o futuro.
O Cenário Econômico Atual
O período recente tem sido marcado por uma resiliência notável da economia americana, apesar de diversos desafios. O Produto Interno Bruto (PIB) demonstrou expansão, com revisões de crescimento para cima para 2025 e 2026. No entanto, o mercado de trabalho, embora ainda forte em termos históricos, tem apresentado sinais de desaceleração, com o ganho de empregos diminuindo e a taxa de desemprego mostrando uma leve tendência de alta.
A inflação, que foi uma grande preocupação nos anos anteriores, tem demonstrado uma trajetória descendente, mas ainda se mantém acima da meta de 2% do Fed. Essa dinâmica de inflação em desaceleração, mas ainda elevada, em conjunto com um mercado de trabalho que, embora resiliente, mostra sinais de esfriamento, cria um dilema para os formuladores de política monetária.
Em sua reunião de dezembro de 2025, o Federal Open Market Committee (FOMC) decidiu reduzir a taxa de fundos federais em 25 pontos base, estabelecendo a faixa-alvo entre 3,50% e 3,75%. Esta foi a terceira redução consecutiva de juros no ano, alinhada com as expectativas do mercado. Essa decisão reflete uma avaliação de que os indicadores disponíveis sugerem uma expansão da atividade econômica em ritmo moderado, mas com ganhos de empregos que desaceleraram ao longo do ano.
Divisões Internas no FOMC
Apesar da decisão de cortar os juros ter sido majoritária, as atas da reunião de dezembro revelaram divisões significativas dentro do FOMC. Três membros votaram contra a redução: dois deles preferiram manter a taxa inalterada, enquanto um membro defendeu um corte mais expressivo de 50 pontos base. Essa divergência de opiniões sublinha o debate contínuo sobre qual é a maior ameaça à economia: a inflação persistente ou o risco de um mercado de trabalho enfraquecido. Alguns participantes indicaram que a decisão de cortar os juros foi "finamente equilibrada" ou que poderiam ter apoiado a manutenção da taxa, sugerindo uma falta de convicção unânime sobre a necessidade imediata do corte.
Projeções Econômicas e Perspectivas Futuras
As projeções econômicas divulgadas pelo Fed em dezembro de 2025 oferecem um vislumbre das expectativas para os próximos anos.
Crescimento do PIB
O Fed revisou suas projeções de crescimento do PIB para cima, esperando agora 1,7% em 2025 e 2,3% em 2026. O Congressional Budget Office (CBO) também projeta um crescimento do PIB real de 2,2% em 2026. Essa perspectiva de crescimento mais robusto, em parte apoiada por leis de impostos e gastos, sugere uma confiança moderada na trajetória econômica.
Inflação
A inflação medida pelo Personal Consumption Expenditures (PCE) é esperada para ser ligeiramente menor em 2025 (2,9%) e em 2026 (2,4%). Dados recentes de novembro de 2025 indicam uma taxa de inflação anual de 2,7%, a menor desde julho. No entanto, preocupações persistem de que os custos de tarifas podem impulsionar a inflação em 2026, com previsões apontando para 2,7%. O CBO também prevê que a inflação permanecerá acima da meta de 2% do Fed no curto prazo.
Taxa de Desemprego
As projeções para a taxa de desemprego foram mantidas em 4,5% para 2025 e 4,4% para 2026. Dados de dezembro de 2025 mostram a taxa de desemprego em 4,4%, uma ligeira queda em relação ao mês anterior. Contudo, o CBO espera que a taxa de desemprego atinja um pico de 4,6% em 2026 antes de diminuir. Algumas análises sugerem que o mercado de trabalho está se deteriorando, o que poderia justificar mais cortes de juros do que o mercado atualmente precifica.
O Dilema da Política Monetária
O Fed se encontra em um delicado equilíbrio. Por um lado, a inflação ainda não atingiu a meta de 2%, o que historicamente exigiria uma postura mais restritiva. Por outro lado, sinais de desaceleração no mercado de trabalho e a possibilidade de riscos de recessão podem demandar uma política monetária mais expansionista. A divergência de opiniões dentro do FOMC reflete essa incerteza.
O Papel das Dívidas e Tarifas
As leis de impostos e gastos, bem como as tarifas impostas, são fatores que influenciam as projeções econômicas. O CBO aponta que essas políticas afetaram o caminho de curto prazo do PIB, emprego e inflação, mas não alteraram materialmente as perspectivas gerais até 2028. No entanto, há a expectativa de que os custos das tarifas possam reavivar a inflação em 2026.
Considerações Finais
As decisões de juros do Fed nos últimos meses refletem um esforço contínuo para navegar em um ambiente econômico em evolução. A redução da taxa de fundos federais em dezembro de 2025 sinaliza uma resposta às condições econômicas, mas as divisões internas no FOMC indicam que o caminho a seguir não é claro.
A interação entre a política monetária, as políticas fiscais e os eventos globais continuará a ser crucial na determinação da trajetória econômica dos Estados Unidos e do mundo. O Fed manterá sua vigilância sobre os dados econômicos para ajustar sua política conforme necessário, buscando cumprir seu mandato duplo de máximo emprego e estabilidade de preços.