ETFs na América Latina: Expansão Acelerada com Novos Produtos e Demanda Doméstica

A Diversificação de Produtos e a Liderança da Renda Fixa

A expansão do mercado de ETFs no Brasil não se limita a um único segmento. Embora historicamente os ETFs de ações tenham sido os mais conhecidos, este ano tem sido marcado pela ascensão dos ETFs de renda fixa. Esses fundos lideraram a captação de recursos, atraindo mais de R$ 27 bilhões em novos aportes, segundo dados da Anbima. A atratividade dos ETFs de renda fixa reside em suas taxas de administração geralmente mais baixas e, crucialmente, em suas vantagens tributárias, como a isenção do mecanismo de "come-cotas" que antecipa a cobrança do Imposto de Renda em fundos tradicionais. A Itaú Asset Management, por exemplo, tem visto uma demanda expressiva por ETFs ligados a títulos públicos.

Além da renda fixa, a diversificação de produtos tem sido uma marca registrada do mercado. Novos ETFs têm sido lançados para abranger temas variados, desde índices internacionais e criptomoedas até setores específicos da economia, como transição energética e tecnologia. A Investo, em parceria com a V8 Capital, lançou recentemente o NTNF11, o primeiro ETF de renda fixa a seguir o Índice B3 Tesouro Prefixado com Juros Semestrais (IB3 TPRE-J), que busca acompanhar uma carteira de Tesouro Prefixado com Juros Semestrais (NTN-F).

Rumo à Gestão Ativa e a Comparação com Mercados Maduros

O mercado latino-americano, embora em rápida expansão, ainda está atrás de economias mais maduras em termos de volume de ativos sob gestão em ETFs. Nos Estados Unidos, por exemplo, o setor ultrapassa os US$ 15,6 trilhões, enquanto na Europa o montante é superior a US$ 3 trilhões. Nesses mercados, os ETFs de gestão ativa ganharam proeminência, oferecendo maior flexibilidade e custos reduzidos.

No Brasil, a regulamentação para ETFs de gestão ativa está em pauta. A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) está conduzindo estudos para implementar estratégias de gestão ativa em ETFs, com resultados potenciais previstos para 2027. Essa movimentação regulatória é vista como um passo importante para impulsionar ainda mais a demanda e a sofisticação do mercado local. Embora a regulamentação final possa se estender para 2027, a expectativa é que a introdução de ETFs ativos atraia tanto investidores institucionais quanto pessoas físicas. A própria Anbima tem em sua agenda de 2026 a discussão sobre a regulamentação de ETFs ativos.

Perspectivas para o Futuro e Desafios Regionais

A expansão dos ETFs na América Latina, com o Brasil liderando o caminho, reflete uma mudança estrutural na indústria de investimentos. A busca por simplicidade, liquidez, baixo custo e eficiência tributária são fatores que impulsionam essa tendência. O mercado de ETFs oferece acesso a temas amplos, como mercados emergentes globais, com um único aporte, além de permitir uma liquidez diária que favorece alocações mais dinâmicas.

No entanto, persistem desafios regionais. A América Latina, em geral, ainda enfrenta instabilidade política e fragilidade fiscal, fatores que podem minar a confiança dos investidores. A desigualdade social e a dependência de remessas externas também são questões relevantes que afetam a economia. Apesar desses obstáculos, o ciclo de commodities e a crescente demanda por metais e insumos ligados à infraestrutura de inteligência artificial podem beneficiar a região, incluindo países como Brasil, Chile e Peru.

O futuro dos ETFs na América Latina é promissor, com um potencial de crescimento contínuo à medida que a oferta de produtos se diversifica e a demanda por veículos de investimento eficientes se intensifica. A evolução para ETFs de gestão ativa e a expansão para outros mercados emergentes da região indicam um caminho de amadurecimento e sofisticação, aproximando o cenário latino-americano das tendências globais. Cauê Mançanares, sócio-fundador e CEO da Investo, expressa otimismo ao afirmar que "o momento dos ETFs finalmente chegou" e que a região "vai reduzir essa diferença [com EUA e Europa] muito mais rápido do que eles, porque já conhecemos o roteiro".