Conflito no Oriente Médio: Crise em Fertilizantes e Cenário Adverso para o Agronegócio

Custos Elevados e Dificuldades Logísticas

A escalada dos custos de energia, impulsionada pelos preços do petróleo e gás natural, é um fator determinante na atual conjuntura. Além disso, as dificuldades logísticas, incluindo gargalos em rotas marítimas e a baixa disponibilidade de navios, contribuem para a manutenção das cotações em patamares elevados. A análise da StoneX destaca que, mesmo com a reabertura parcial de rotas como o Estreito de Ormuz, a normalização das condições logísticas deve ser lenta, com atrasos e contratos represados persistindo.

No Brasil, a estrutura tributária também adiciona pressão aos custos. A partir de abril de 2026, a cobrança de PIS/Cofins sobre fertilizantes, juntamente com as novas regras de frete mínimo, eleva os custos de produção.

Demanda Agrícola e Antecipação de Compras

Apesar do avanço gradual da demanda agrícola, a combinação de oferta ajustada, custos elevados e incertezas geopolíticas tende a sustentar os preços em patamares firmes no curto prazo. A dependência brasileira de fertilizantes importados, que ultrapassa 85% do consumo, torna o país particularmente vulnerável a choques externos.

Diante deste cenário, o agronegócio brasileiro tem adotado uma postura estratégica de antecipação de compras para recompor estoques e mitigar riscos. O crescimento de 53% nas entregas de fertilizantes no Brasil em janeiro de 2026 reflete essa estratégia, que visa garantir o suprimento para as próximas safras, como a de milho e o planejamento para a safra 2026/27.

Perspectivas para o Mercado de Fertilizantes

O mercado de potássicos apresenta maior estabilidade relativa, mas também é impactado pelas incertezas globais e custos logísticos. A expectativa é de avanço gradual da demanda nos próximos meses, com preços sustentados, embora com menor volatilidade em comparação aos nitrogenados e fosfatados.

No entanto, analistas divergem sobre a extensão da recuperação. Enquanto alguns apontam para um alívio pontual com a normalização de rotas, outros alertam para a lentidão desse processo e a persistência de gargalos logísticos. A StoneX projeta que o segundo trimestre de 2026, tradicionalmente uma janela de oportunidades para compradores, se tornará um cenário adverso devido à escalada geopolítica, custos elevados e dificuldades logísticas.

A produção nacional de fertilizantes no Brasil também enfrenta desafios, com uma retração de 23% em janeiro de 2026 em comparação com o ano anterior, reforçando a dependência de importações. A Petrobras, contudo, anunciou a retomada das obras da Unidade de Fertilizantes Nitrogenados III (UFN3) em Três Lagoas (MS), com operação prevista para 2029, o que pode trazer um alívio futuro à oferta nacional.

O cenário atual exige dos agricultores um foco crescente na eficiência do uso dos insumos, com a adoção de práticas como análise de solo e a utilização de calcário para otimizar o aproveitamento dos nutrientes. A gestão de riscos emerge como estratégia central em um ambiente de mercado cada vez mais volátil e incerto.