China: Dados de Comércio Sinalizam Desaceleração e Testam Estímulos

O governo chinês tem implementado diversas medidas para impulsionar a economia, com destaque para uma política monetária moderadamente expansionista. O Banco Popular da China (BPC) tem utilizado instrumentos como cortes na taxa de compulsório e nas taxas de juros para manter a liquidez e apoiar áreas-chave como a demanda doméstica, a inovação tecnológica e as micro, pequenas e médias empresas. Além disso, há um compromisso em reforçar o apoio financeiro para impulsionar a demanda interna e orientar o capital privado a participar da expansão do consumo e do investimento.

No entanto, os dados recentes de comércio exterior levantam dúvidas sobre a efetividade dessas medidas em conter a desaceleração. A persistente fraqueza do consumo interno e o excesso de capacidade industrial continuam a pesar sobre a confiança das empresas. O governo reconhece o desequilíbrio entre oferta forte e demanda fraca, e planeja novas medidas para estimular o consumo nos próximos cinco anos, com foco no setor de serviços.

Saúde da Demanda Global

A desaceleração nas exportações chinesas reflete, em parte, um cenário de demanda global mais fraca. Relatórios indicam que a economia mundial enfrenta incertezas, e a capacidade da China de depender exclusivamente de suas exportações para sustentar o crescimento pode estar sendo testada. A guerra comercial global e as tensões geopoliticas continuam a ser fatores de risco.

O Banco Mundial, em suas projeções, alerta que o crescimento da China deve desacelerar à medida que os efeitos do estímulo fiscal são superados pela confiança fraca em meio a uma desaceleração estrutural da economia. A ONU, por sua vez, aponta os riscos de uma demanda global mais fraca como um dos principais desafios para a economia chinesa neste ano.

Perspectivas Econômicas e Projeções

As projeções para o crescimento do PIB chinês para este ano variam entre as instituições. O Banco Mundial estima um crescimento de 4,4%, enquanto a ONU projeta 4,6%. A seguradora de crédito Crédito y Caución também prevê um crescimento de 4,4% para o atual exercício e o próximo. Essas projeções indicam uma desaceleração em relação aos anos anteriores, refletindo os desafios estruturais e a conjuntura econômica global.

O Goldman Sachs, por outro lado, projeta um crescimento sólido do PIB chinês neste ano, impulsionado por fortes exportações e uma expansão do superávit comercial. No entanto, o banco de investimento observa que o setor imobiliário chinês, apesar de ter superado o pior, não atingirá completamente o fundo em todos os indicadores no período atual.

Política Monetária e Fiscal

O Banco Popular da China reafirmou seu compromisso em manter uma política monetária moderadamente frouxa no atual exercício. O objetivo é manter ampla liquidez, apoiar o desenvolvimento econômico de alta qualidade e uma recuperação razoável dos preços. O banco central também destacou a necessidade de conter riscos financeiros em setores-chave e de aprofundar a reforma e a abertura do setor financeiro.

Em termos fiscais, o governo sinalizou a continuidade de estímulos fortes para o atual exercício, incluindo a manutenção de um déficit orçamentário "necessário" e altos níveis de gasto público. A estratégia fiscal será acompanhada de medidas para estimular o consumo das famílias e acelerar o desenvolvimento de setores estratégicos. O investimento em ativos fixos, que sofreu contração, deve ser impulsionado.

Conclusão

O início do ano apresenta um quadro desafiador para a economia chinesa, com dados de comércio exterior abaixo do esperado levantando preocupações sobre a demanda global e a eficácia das políticas de estímulo. Embora a China tenha demonstrado resiliência no ano passado, impulsionada por exportações robustas, a desaceleração atual exige atenção e a implementação de estratégias eficazes para reequilibrar a oferta e a demanda interna. As autoridades monetárias e fiscais continuarão a desempenhar um papel crucial na navegação deste cenário complexo, buscando sustentar o crescimento e mitigar os riscos.