Cacau Dispara com Temores de Escassez na África Ocidental e Impacto do El Niño

Clima e El Niño: Fatores de Risco para a Safra

As condições climáticas na África Ocidental continuam sendo um ponto central de atenção para o mercado de cacau. Chuvas abaixo da média e períodos de clima ameno na semana passada na Costa do Marfim exigem mais tempo ensolarado para sustentar a safra principal, que ocorre entre setembro e fevereiro. Adicionalmente, a crescente probabilidade de um episódio de El Niño de forte intensidade entre o fim de 2026 e o início de 2027 adiciona uma camada extra de incerteza.

A Agência Meteorológica do Japão confirmou em junho a formação de um padrão El Niño no Pacífico equatorial, com a NOAA (agência climática americana) estimando 67% de probabilidade de um "Super El Niño". Para o mercado de cacau, o El Niño tende a trazer condições de calor e seca para a África Ocidental, o que pode comprometer o desenvolvimento das lavouras, especialmente no período crítico de formação dos frutos. Levantamentos preliminares já indicam uma formação de frutos jovens abaixo da média nos cacauais monitorados em Gana e Costa do Marfim. As chuvas intensas registradas em junho também agravaram as preocupações, provocando encharcamento dos solos, aumento de doenças e redução no número de frutos em importantes áreas produtoras do Oeste Africano.

A consultoria StoneX revisou suas projeções, reduzindo a estimativa de superávit global de cacau para a safra 2026/27 de 149 mil para 25 mil toneladas. Essa revisão reflete os riscos climáticos e a menor produção esperada na África Ocidental. As maiores reduções nas estimativas de produção ocorreram justamente nos países africanos. Na Costa do Marfim, a projeção para a safra 2026/27 foi reduzida para 1,775 milhão de toneladas, abaixo dos cerca de 2 milhões de toneladas estimados para 2025/26. Na Nigéria, a projeção também foi ajustada para baixo.

Oferta em Equilíbrio Delicado

Apesar das preocupações com a próxima safra, o mercado de cacau tem apresentado sinais de melhora na oferta referente à safra atual (2025/26). O elevado volume de entregas registrado na Costa do Marfim e a recuperação dos estoques certificados pela ICE (Intercontinental Exchange) têm contribuído para aliviar a pressão imediata sobre o abastecimento. Esse cenário diminui o temor de escassez no curto prazo e levou parte do mercado a realizar lucros após as valorizações observadas anteriormente.

No entanto, analistas ressaltam que o equilíbrio entre oferta e demanda permanece delicado e sensível às perspectivas para a próxima safra. A suspensão temporária de novas vendas antecipadas da safra pela Costa do Marfim também reforçou as preocupações do mercado em relação ao potencial produtivo da temporada vindoura.

Outras Commodities em Perspectivas Divergentes

Enquanto o cacau experimenta uma valorização, outras commodities agrícolas apresentam tendências distintas. O café, por exemplo, tem operado em queda. Os contratos futuros de café arábica despencaram, com os contratos de setembro negociados a 3,3025 centavos de dólar por libra-peso, registrando uma diminuição de 0,54%. Em contrapartida, o açúcar tem apresentado alta, com os contratos para outubro subindo 1,01% e sendo cotados a US$ 14,80 a libra-peso. O algodão, por sua vez, segue em queda, com uma desvalorização de 1,53%. Os contratos de suco de laranja concentrado e congelado também enfrentam uma retração, com os papéis para setembro cotados a US$ 1,5240 por libra-peso, apresentando uma desvalorização de 1,77%.

A incerteza climática e as projeções de oferta e demanda para o cacau continuam a ser os principais fatores a serem observados pelo mercado de commodities. A definição do cenário para a safra 2026/27 dependerá crucialmente do desenvolvimento das condições climáticas nos próximos meses, mantendo as cotações voláteis e reativas a qualquer nova informação sobre o Oeste Africano.